Choque de corona: escenarios y riesgos para las bolsas de valores

Los mercados bursátiles mundiales han reaccionado al «shock de corona», que ya está llevando a restricciones masivas a la actividad económica, con fuertes pérdidas de precios. La expectativa de una recesión global se valoró a la velocidad del rayo en solo unos pocos días de negociación. Actualmente, casi todos los mercados de valores muestran señales claras de «sobreventa». Esto generalmente crea una buena base para recuperaciones técnicas rápidas y oportunidades de compra potencialmente favorables. «Sin embargo, dado que el alcance y la duración de esta recesión mundial difícilmente se pueden estimar, actualmente se requiere extrema precaución», advierte el Dr. Heinz-Werner Rapp, CEO y CIO de FERI. Tanto una caída corta («en forma de V») como una recesión larga y profunda («en forma de U») son posibles. La incertidumbre sobre el curso futuro del desarrollo requiere pensar en escenarios por el momento.

Escenario 1-Entrada forzada corta
Si la pandemia vuelve a disminuir en unos pocos meses (de lo que hablaría el ejemplo de China), se esperaría una recuperación significativa de la economía mundial en la segunda mitad de 2020, en particular debido a los enormes paquetes de estímulo mundiales. «En este escenario, los mercados de valores podrían comenzar pronto un fuerte movimiento ascendente de nuevo», dice Rapp. Para los inversores, habría oportunidades de compra excepcionalmente atractivas en un futuro próximo.

Escenario 2-Recesión profunda
Si la contención de la pandemia requiere medidas masivas más allá de mediados de año, lo que inevitablemente llevó a una prolongada «congelación» («bloqueo») de las actividades económicas, las numerosas medidas de alivio de los bancos centrales y los gobiernos se desvanecerían inicialmente. Según FERI, este escenario conduciría a una recesión global profunda y compleja. En este caso, las pérdidas de precios del 50 al 70 por ciento serían posibles en el pico, como fue el caso la última vez durante la crisis financiera en 2008. «En este caso, el año de inversión 2020 se cancelaría en gran medida para los inversores», enfatiza Rapp.La vista va a América
Los mercados de capitales actualmente parecen acercarse al segundo escenario, que según FERI tiene una probabilidad de al menos el 45 por ciento. Si este sigue siendo el caso, los inversores aún se enfrentarían a nuevas pérdidas de precios, ya que las consecuencias de una recesión mundial duradera aún no se han valorado en su totalidad. Mucho dependerá, en las próximas semanas sobre cómo el NOS responda a los retos planteados por CoViD19. «Los Estados Unidos podrían verse más afectados debido a su sistema de atención médica irregular de lo que a menudo se supone. La larga ignorancia del presidente Trump al tratar con el coronavirus tampoco es útil», advierte Rapp.
Los bancos centrales están cada vez más abrumados

Si bien el BCE aún no ha encontrado una respuesta efectiva al choque de corona, la Reserva Federal ya se ha precipitado dos veces con recortes de tipos de interés similares al pánico. En ambos casos, sin embargo, el mercado de valores reaccionó negativamente, lo que indica una creciente ineficacia de las medidas de política monetaria. A partir de ahora, la atención se centrará en las medidas de política fiscal que se están preparando en todo el mundo. Incluso la administración Trump ha declarado una emergencia nacional, que ahora ofrece a los Estados Unidos espacio para contramedidas de largo alcance y programas de asistencia financiera.

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